2019 1-2월호 임팩트 투자의 가치를 평가하라 마이클 엣젤(Michael Etzel)
머라이어 콜린스(Mariah Collins)
마야 코린겔(Maya Chorengel)
크리스 애디(Chris Addy)


FEATURE SOCIAL RESPONSIBILITY


임팩트 투자의 가치를 평가하라


사회적, 환경적 수익을 계산하는 실증적 방법


크리스 애디, 마야 코린겔, 머라이어 콜린스 , 마이클 엣젤


 


 

 

Idea in Brief

 

문제 

 

투자의 재무적 수익을 추정하는 툴은 이미 비즈니스 세계에서 널리 사용되고 있다. 하지만 사회적, 환경적 측면의 기대 수익을 재무적으로 분석하는 툴은 없다.

 

 

 

솔루션

 

라이즈펀드와 브리지스팬그룹이 임팩트 투자로 창출된 사회적, 환경적 수익의 재무적 가치를 측정하는 방법을 개발했다.

 

 

 

프로세스

 

6단계 프로세스를 통해 사회적 가치를 투자의 배수multiple로 환산한다. 즉 투자를 통해 얻는 사회적 가치, IMMimpact multiple of money이다.

 


 

 


 


불평등이나 빈곤 문제가 점점 심각해지면서 비즈니스상 이익뿐 아니라 사회적 이익을 얻고자 하는 투자자도 많아지고 있다. 베풀어야 더 성공할 수 있다는 생각이다. 그 방법 중 하나가 임팩트 투자다. 임팩트 투자는 이익뿐 아니라 사회적, 환경적 성과를 거둘 수 있는 사업에 투자한다. 하지만 여기에도 문제는 있다. 비즈니스 세계에서는 내부수익률IRR처럼 보편적으로 통용되는 투자수익 측정 기준이 있어서 투자를 결정할 때 잠재적 재무수익을 추산해 볼 수 있다. 하지만 사회적, 환경적 측면의 기대수익을 재무적으로 분석하는 툴은 없다. 추측으로 어림짐작하는 경우가 대부분이다.



 


미래 기회를 예측하기 위해 대상 기업의 사회적, 환경적 임팩트 관련 실적을 분석해 보려는 투자자들은 있지만 분석에 사용할 데이터가 매우 드물다. 현재 전 세계 대기업 및 중견기업의 4분의 3가량이 환경, 사회, 지배구조 이슈의 보고를 표준 관행으로 도입하고 있지만, 대부분 공헌이나 과정에 관한 정보이지 실제 임팩트를 보여주고 있지는 않다.


 


지난 20년간 TPG그로스TPG Growth가 운용하는 20억 달러 규모의 임팩트 투자 펀드인 라이즈펀드Rise Fund와 글로벌 소셜 임팩트 자문사인 브리지스팬그룹Bridgespan Group은 재무적 실적을 측정하는 것처럼 사회적, 환경적 임팩트도 정확하게 평가할 수 있는 방법을 개발하기 위해 애써 왔다. 양 기관은 파트너십을 맺고 여러 시행착오를 거쳐 이 분야의 연륜 있는 전문가와의 협업을 통해 투자실행 전에 사회, 환경적 재무적 투자 수익을 예측할 수 있는 방법을 개발했다. 이 방법을 통해 기업이나 기관 등 사회적 임팩트 투자자들이 특정 투자기회에 대한 수익 예상치를 분석할 수 있다. 우리는 이 새로운 측정법을 임팩트 멀티플impact multiple of money또는 IMM이라 부른다.


 


IMM 계산은 쉬운 일이 아니다. 그러니 이 방법을 사용하려는 기업은 우선 해당 제품, 서비스, 프로젝트가 공들일 가치가 있는지부터 판단해야 한다. 라이즈펀드도 투자자의 입장이므로, 재무적으로 잠재력이 없는 거래를 걸러내듯 IMM 기준에 미치지 못하는 딜을 걸러 내기 위해 투자대상을 정성 평가로 미리 분석한다. 사회적 목적이 있고 측정 가능한 임팩트를 성취할 만한 잠재성이 있는 기업은 IMM 평가에서 좋은 평가를 받는다get a green light. 라이즈는 IMM 평가를 통해 투자금 1달러당 최소 2.5달러의 사회적 수익이 돌아올 것으로 예상되는 기업에만 투자할 것이다.


 


정리하자면 이 과정은 수많은 추정과 선택으로 이뤄져 있으며, 이 방법으로 추산한 투자 수익이 정확하다는 전제는 없다. 하지만 어떤 투자가 상당한 사회적 임팩트를 거둘 수 있을지 없을지 판단할 수 있는 유용한 가이드 정도는 된다.


 


아래는 투자 선정 과정에서 IMM을 계산하는 방식이다. 이 방법은 6단계로 구성된다.


 


 


1. 중요성과 규모를 평가한다


 


평가 대상인 상품, 서비스, 프로젝트의 중요성과 규모부터 먼저 고려해야 한다. 예를 들어 가전제품 제조업체는 제품 라인의 에너지 절감 기능을 도입하고 싶을 것이다. 병원 기업에서는 저소득층 지역으로 사업을 확장할 경우 그 잠재적 소셜 임팩트를 미리 확인하고 싶을 것이다.


 


규모를 파악하려면 이 상품이나 서비스가 얼마나 많은 사람에게 사용될지, 그리고 그 임팩트는 얼마나 큰지 물어보라. 라이즈의 초기 투자 기업 중에는 교육기술기업 에버파이EverFi가 있다. 라이즈는 이 기업의 상품 보급률을 예측해 봤다.(이 기사의 재무적 데이터 및 참여 데이터는 예시용이며 실제 수치는 기밀이다.) 라이즈는 에버파이가 이미 세 가지 서비스를 광범위하게 보급하고 있다는 점을 파악했다. 알콜에듀AlcoholEdu는 대학생의 알콜중독 방지를 위해 개설된 온라인 학습 프로그램으로 400개 대학에서 사용되고 있었다. 헤이븐Haven은 대학생 대상 데이트 폭력과 성희롱 방지 교육 프로그램으로 650개 대학에서 사용 중이었다. 학생들에게 신용카드, 금리, 세금, 보험 등에 대한 상식을 교육하는 금융지식 프로그램은 6100개 고등학교에서 사용되고 있었다. 해마다 이 프로그램에 로그인하는 학생 수를 기준으로 라이즈는 에버파이에 투자하면 2017년부터 5년간 610만 명의 학생들에게 영향력을 끼칠 것으로 추산했다.


 


물론 어떤 프로그램의 임팩트는 단순히 접촉한 사람의 수만 가지고 판단되는 것은 아니다. 프로그램으로 성취한 개선이 중요하다. 별다른 변화가 없는 사람이 다수 있는 것보다 크게 개선된 사람 소수가 있는 편이 더 고무적이다. 라이즈는 도들라 데어리Dodla Dairy에도 투자했다. 이 회사는 인도 남부 농촌의 25만 개 소규모 농장에서 매일 신선한 우유를 모아 가공한다. 혜택을 받는 농민의 수는 이미 파악했으니 라이즈가 할 일은 도들라가 어떤 가격에 얼마나 많은 우유를 사들이느냐를 알아보는 것이었다. 5년간 우유 판매량을 13 L로 추산했을 때, 도들라를 통해 농가의 연수입이 425달러에서 735달러로 73% 증가할 것으로 평가됐다. 소규모 농가가 안정적인 우유 구매자를 확보하게 되면 마케팅에 들이는 시간과 돈은 줄이고, 장기 투자에 필요한 예측가능성 및 지원을 확보한다. 이를 통해 우유 생산량, 더 나아가 수입이 늘어날 수 있다.


 


 


2. 사회, 환경적 목표를 파악한다


 


IMM을 계산하는 두 번째 단계는 대상 기업이 성취하고자 하는 사회적 또는 환경적 성과를 파악해 보고, 이 목표가 성취 가능하고 측정 가능한지 연구를 통해 검증해 보는 것이다. 다행히 투자자들은 대상 기업의 잠재적 임팩트 파악을 위해 다양한 사회과학 보고서를 활용할 수 있다. 지난 수십 년간 여러 재단, 비영리기구, 일부 정책입안자(미 교육부의 혁신투자펀드) 등은 사회적 프로그램의 자금조달을 위해 연구 결과에 크게 의존해 왔다. 이렇게알짜를 가려내려는 추세가 생기면서 사회적 임팩트 측정이 하나의 산업으로 발전하게 됐고, 비영리 사회정책 연구기관인 MDRC, MIT의 압둘 라티프 빈곤퇴치 랩Abdul Latif Jameel Poverty Action Lab·J-PAL, 뉴저지 프린스턴에 위치한 매스매티카 정책연구소Mathematica Policy Research등이 이를 주도했다.


 


알콜에듀의 분석을 위해 우리는 2010년에 개발된 무작위 대조 실험을 활용했는데, 그 결과 이 프로그램을 이수한 학생들이 위험한 행동, 부끄러운 말이나 행동, 음주로 인한 자괴감 등알콜 관련 사고에 관련될 확률이 11% 감소했다고 나타났다. 환산하면 239350건의 음주사고가 줄어들 것으로 예상된다. 국립보건원에 따르면 미국 대학생 사망 원인 중 0.015%가 알콜과 관련이 있다고 한다. 라이즈의 추산에 따르면 향후 5년간 알콜에듀 프로그램을 들을 것으로 예상되는 대학생 220만 명 중 36명의 목숨을 구할 수 있다.(음주량 감소의 가장 중요한 효과는 단연 생명을 구하는 것이라 할 수 있는데, 이는 상대적으로 수치화 하기가 쉽다. 하지만 알콜중독을 줄이는 것은 사회와 개인에 명백히 이로운 일이다.)


 


헤이븐의 잠재수익 분석을 위해 우리는 성폭력 예방률을 중점적으로 검토했다. 매해 성폭력을 겪는 학부생의 수는 여성의 경우 10.3%, 남성의 경우 2.5%에 달한다. 2007년의 한 연구는 미 북동부 대학에서 학생들을 대상으로 성폭력 예방을 위한 오프라인 교육의 효과를 평가했는데, 이 코스에 참석한 학생 중 여성 19%, 남성 36%에 대해 성폭력이 감소한 것으로 나타났다.


 


앞으로 5년간 헤이븐 프로그램을 듣게 될 학생 260만 명에 이 데이터를 적용하고 같은 수의 남녀 학생이 참가한다고 가정했을 때, 여성에 대해서는 25869, 남성에 대해서는 12029건의 성폭력 사건을 줄일 수 있는 것으로 평가됐다.


 


 


3. 사회적 임팩트의 경제적 가치를 계산한다


 


위와 같이 일단 목표로 하는 임팩트가 무엇인지 확인하고 나면준거연구를 찾아 이런 사회적 임팩트가 경제적 결과로 변환되도록 해야 한다. 그 좋은 예가 셀루런트Cellulant. 셀루런트는 아프리카의 모바일결제 플랫폼 기업으로 은행, 유통업체, 통신회사, 정부 등이 고객이다. 셀루런트와 나이지리아 농업부는 협력관계를 맺고 부패로 찌들어 있던 종자와 비료 지급 시스템을 개혁하기로 했다. 셀루런트는 스마트폰 앱을 개발해 농민들이 뇌물을 주지 않고도 보조금으로 지급받는 상품을 지역 상점에서 바로 받을 수 있게 했다. 그전에는 부정과 관리부실로 인해 농민 보조 프로그램 자금의 89%가 새고 있었다. 셀루런트의 앱은 90%의 보조품이 원래 목적대로 사용될 수 있도록 한다.


 


우리는 농민들이 종자와 비료를 지급받으면서 겪게 된 경제적 변화를 파악할 필요가 있었다. 따라서 보조품 프로그램 대상 농민들과 비대상 농민들의 수입을 한 계절 동안 비교한 조사 결과를 검토했다. 그 결과 참여 농민들이 옥수수 수확량을 늘리면서 그해 99달러씩 더 번다는 사실을 확인할 수 있었다.


 


준거연구의 선정을 위해 우리는 몇 가지 핵심 특징을 검토했다. 첫 번째는 완성도다. 해당 연구가 이전에 실시된 연구 결과를 체계적으로 분석해 연구 내용에 맞는 결과를 도출하는가? 또는 무작위 대조 실험, 즉 특정 개입이 있는 그룹과 아닌 그룹과의 비교를 통해 결과를 제시하는가? 두 가지 유형 모두 관찰연구나 사례연구보다 바람직하다. 관련성도 중요하다. 해당 연구의 대상 집단이 비슷한 환경(도시 또는 농촌)에 거주하는 그룹이나 동일 소득 계층인가? 연구 대상군을 제대로 선정할수록 정확한 연구 결과를 얻는다. 최근 연구일수록 더 좋다. 논문 등 연구 문헌에 자주 인용되는 연구라면 더 관심을 가질 필요가 있다.


 


연구 자료가 부족하거나 부정확해 진행이 더디다면 해당 분야 전문가에게 조언을 구하라. 핀테크기업 에이콘즈Acorns는 중-저소득층을 대상으로 저축 습관을 기를 수 있도록 도와주는 회사다. 우리는 에이콘즈의 미션이 사람들에게 끼치는 영향력을 실증해 줄 만한 연구를 찾는 데 어려움을 겪다 시카고에 위치한 금융서비스 혁신센터Center for Financial Services Innovation에서 조언을 구하기로 했다. 이 기관을 통해 확보한 연구에서 우리는 대상 그룹이 작은 액수의 저축 습관만 길러도 고금리 대출을 덜 사용한다는 사실을 확인할 수 있었다.


 


알콜에듀의 임팩트를 돈 가치로 환산해 보기 위해 우리가 선택한 것은 미 교통부의 사망 및 부상자 감소 가치평가에 대한 가이드였다. 이 가이드는 통계적 생명 가치(VSL)라는 측정 기준을 사용한다. 이 준거연구에 따르면 사망사건의 비용은 540만 달러다. 따라서 알콜에듀는 36명의 생명을 구함으로써 최소 19400만 달러의 사회적 가치 창출을 기대할 수 있었다.


 


헤이븐의 경우 우리는 국립보건원의 연구원들이 성폭력의 경제적 임팩트에 관한 연구를 이미 다수 진행했다는 사실을 파악했다. 실제로 국립보건원이 측정한 성폭력 한 건에 대한 법적, 의료적, 경제적 비용은 16657달러(인플레 반영)이다. 이 숫자에 헤이븐이 앞으로 막을 것으로 기대되는 성폭력 사건의 수 37898을 곱해 63200만 달러라는 가치를 구했다. 성폭력 사건은 신고하지 않는 경우가 많으므로, 헤이븐의 임팩트는 아마 이보다 더 클 것이다.


 


에버파이의 금융지식 프로그램에 대해서는 2016년 고등학생을 대상으로 한 비슷한 프로그램을 연구한 내용을 검토했다. 이 연구는 이런 프로그램을 들었던 학생의 경우 22세가 되었을 때 듣지 않았던 학생들보다 대출이 평균 538달러 적다는 사실을 확인하는 내용이었다. 이런 프로그램을 듣지 않은 학생의 경우 평균적으로 5년간 대출 이자를 갚는 데 81달러를 더 쓰고 있었다. 5년간 에버파이의 금융지식 프로그램을 이수하는 학생 수가 130만 명이라고 가정하고 각각 81달러를 아낀다면 이 프로그램의 경제적 가치는 총 1500만 달러가 된다.


 


우리는 에버파이의 세 가지 프로그램이 5년간 성취할 임팩트의 경제적 가치를 총 93100만 달러로 추산했다. 각각 알콜에듀 19400만 달러, 헤이븐 63200만 달러, 금융지식 1500만 달러이다.


 



 


 


4. 리스크를 반영한다


 


우리는 사회, 환경적 임팩트를 재무적 가치로 환산하기 위해 사회과학 연구를 사용할 수 있다는 사실은 충분히 확인했지만, 동시에 특정 투자 기회와 직접적으로 관련이 없는 연구 결과를 대입하는 데 따르는 리스크도 알고 있었다. 따라서 우리는 준거연구를 대입해 도출한 사회적 가치를 조정해 해당 연구의 질과 관련성을 감안하기로 했다. 이를 위해서임팩트 실현지수를 계산한다. 6가지 기준에 따라 각각 점수를 매긴 후 총합해 100점 만점의임팩트 확률 점수’를 낸다.


 


이 지수 중 두 가지는 준거연구의 질, 그리고 연구가 상품 및 서비스와 얼마나 직접적으로 관련이 있는가에 관한 것이다. 이 두 지수가 총 100점 중 60점을 차지한다. 메타 분석이나 무작위 대조 실험에 기반한 준거연구는 높은 점수를 받지만 관찰연구는 점수가 낮다. 알코올에듀의 연구는 전자, 헤이븐과 금융지식 프로그램 연구는 후자였다.


 


준거연구와 제품 및 서비스에 기대되는 임팩트 간 연결고리를 만들기 위해서는 가정이 필요할 때가 많고, 가정이 많아질수록 리스크도 커진다. 에버파이의 금융지식 프로그램에 관한 준거연구는 금융상식 교육과 학생의 채무 감소를 연결시켰고, 그 결과 높은 점수를 받았다. 하지만 알콜에듀와 헤이븐에 적용한 연구는 이런 연결고리가 약한 편이었다. 알콜에듀는 교육을 통해 알콜 관련 사고가 줄어들면 알콜로 인한 사망률을 줄일 수 있다고 가정했다. 헤이븐에 적용된 준거연구는 성폭력 예방 훈련이 성폭력 사건을 줄일 수 있으므로, 성폭력으로 인한 부정적 영향도 줄어들 것이라 가정했다.


 


나머지 네 개 요소는 각 10점 비중으로 배경(이 스터디의 사회적 환경이 프로젝트에 부합하는가? 예를 들어 모두 도심이 배경인가 아니면 농촌인가?), 국가소득계층(이 스터디와 우리 프로젝트의 대상이 세계은행이 분류한 기준에서 따라 같은 국가소득계층에 속하나?), 상품과 서비스의 유사성(이 연구에서 실행한 실험이 프로젝트에 얼마나 부합하는가? 예를 들어 연구에서 상품과 서비스를 받은 연령대가 프로젝트와 동일한가?), 예상 용도(상품이나 서비스를 일단 구매하고 나면 원래 용도대로 사용되지 않는 리스크가 있는가?) 등이다. 헬스클럽이 중도 탈퇴율이 높다는 점을 생각해 보라.


 


라이즈펀드는 이 지수를 에버파이의 프로그램에 적용해 알콜에듀, 헤이븐, 금융지식 프로그램의 임팩트-확률 점수를 각각 85%, 55%, 75%로 계산했다. 그런 다음 재무적 임팩트를 계산해 알콜에듀에 16400만 달러, 헤이븐에 34800만 달러, 금융지식 프로그램에 7700만 달러를 책정했다. 이 프로그램의 리스크 조정 임팩트는 93100만 달러에서 하락한 58900만 달러였다.


 


지수 계산은 쉽지 않다. 우리는 평가와 측정 분야의 전문가들에게서 피드백을 받아 리스크 분류기준과 각 리스크에 배분하는 점수를 여러 번 수정했다. 예를 들어 어떤 버전에서는 지역, 즉 국가나 대륙별 연구 결과를 비교하는 데 중점을 뒀다. 그러나 전문가들은 보다 정확한 비교를 위해서는 국가나 생활환경(도시, 농촌) 등에 관계없이 유사소득 그룹을 비교해 보는 것이 낫다고 조언했다.


 


임팩트 실현 지수는 가장 중요한 리스크 요소를 반영하려는 시도이지만 임팩트에 영향을 끼치는 모든 위협이 반영됐거나 준거연구와 상품, 서비스 간 미묘한 리스크까지 반영돼 있지는 않다. 다른 사람들이 새로운 아이디어를 통해 이 지수를 개선해 나갈 수 있을 것이다.


 



 


 


5. 최종 가치를 계산한다


 


재무적 의미에서의 최종 가치는 명시된 예측 기간 이후의 비즈니스 가치를 재무적으로 환산한 가치이며 일반적으로 특정 비즈니스의 총 예상 가치에서 가장 큰 부분을 차지한다. 그러나 사회적 투자에 있어서는 새로운 개념인데, 사회적 투자는 보통 현재 또는 과거 임팩트를 정량화하는 데 주안점을 둔다. 많은 프로젝트의 사회적 영향이 프로그램보다 오래 지속되지 않는 것은 사실이다.(정수용 태블릿을 배포하면 안전한 물을 구할 수 있지만 그때뿐이다.) 그러나 보다 장기적 임팩트를 갖는 프로젝트도 있다.(태양열 패널을 설치하면 에너지를 오랫동안 아낄 수 있다.) 따라서 어떤 프로젝트는 최종 가치를 계산하는 것이 더 합리적이다.


 


라이즈가 이 문제를 해결한 방식은 이렇다. 투자 마지막 해에 발생하는 임팩트의 가치를 먼저 추정한 후 아웃풋(영향을 받는 사람의 수)과 사회적 가치가 5년간 감소되지 않을 확률을 계산한다. 두 가지 요소 모두 유지될 확률이 높은 회사는 5%의 감소율이 적용된다. 즉 매년 잔여가치가 5%씩 떨어진다는 의미다. 확률이 낮은 회사는 25%의 감소율이 적용된다.


 


에버파이 후소유기간(post-ownership period) 2022년에서 2026년 사이의 최종 가치를 평가하기 위해 라이즈는 2021(투자 마지막 해) 에버파이의 총 임팩트 가치 15900만 달러가 5년간 매해 창출되는 것으로 가정했다. 이 수치는 매년 복리 20%로 감소된다. 이 프로그램을 이수하는 사람의 수 및 그 교육효과의 유지기간 등을 반영한 것이다. 이렇게 계산된 최종 가치는 47700만 달러다. 즉 라이즈가 에버파이의 세 프로그램에 대해 계산한 5년간의 잔여가치다. 라이즈는 이 금액을 투자유지 기간동안 실현된 임팩트를 가치로 환산한 금액 중 리스크 조정 가치인 58900만 달러에 더해 총 11억 달러의 임팩트 가치를 계산한다.


 


 


6. 투자금 1달러당 사회적 이익이 얼마인지 계산한다


 


기업과 투자자마다 IMM 계산의 첫 단계는 다르다. 기업은 단순하게 사회적 또는 환경적 가치를 추정해 총 투자금으로 나눌 수 있다.


 


한 기업이 개발도상국의 농촌지역 주민을 위한 저가 안경 라인 출시에 2500만 달러를 투자한다. 이 기업이 조사한 결과 생산성 및 소득 향상 등으로 인한 이 프로젝트의 사회적 임팩트는 2억 달러로 추산된다. 그럼 단순하게 2억 달러를 2500만 달러로 나누면 된다. 그럼 안경 프로젝트 투자금 1달러당 사회적 가치는 8달러다. IMM 8배인 것이다.


 


투자자들은 투자 대상 기업에 부분적으로 지분이 있으므로 이를 감안해 추가적 단계를 밟아야 한다. 사회적 가치 5억을 창출할 것으로 기대되는 기업의 지분 30%를 매수하기 위해 라이즈가 2500만 달러를 투자한다고 가정해 보자. 라이즈는 지분가치, 15000만 달러만큼의 공헌도가 있다. 이 금액을 투자금 2500만 달러로 나누면 투자금 1달러당 사회적 가치는 6달러다. IMM 6배다.


 


라이즈펀드는 에버파이에 1억 달러를 투자해 지분 50%를 인수했다. 에버파이에 예상되는 리스크 조정 사회적 가치는 11억 달러이며 라이즈의 지분 가치는 53400만 달러다. 이를 투자금으로 나누면 IMM 5배다.


 


IMM 도출의 가장 큰 장점은 투자와 기회를 직접 비교할 수 있다는 점이다. 하지만 상장주식의 주가순익지수처럼 IMM이 정확한 멀티플이 될 수 없다는 점을 알아야 한다. IMM 계산에 아무리 신중을 기해도 다른 유효한 준거연구를 바탕으로 사회적 가치를 측정하는 전문가들도 있을 것이고, 이들이 계산한 가치와 IMM은 크게 다를 수 있다.


 


IMM을 방향을 잡는 수단으로 생각하라. 그리고 모든 계산 단계를 투명하게 처리하라. 일단 가정이 맞다면 다른 사람들이 가정을 좀 더 세밀하게 수정해 더 확실한 결과를 얻도록 도와줄 것이다. 기본 전제를 바꾼다면 민감도 분석을 이용해 IMM이 어떻게 바뀌는지 살펴볼 것을 권한다. 이 과정을 통해 사회적 가치의 핵심 동인을 파악하게 될 것이다.


 


 


세계적인 임팩트 투자 혁신가인 로널드 코언Ronald Cohen경은 2017년 임팩트 투자 서밋을 위한 글로벌 리더 회의에서 이 분야의 급속한 성장이 곧 임계점에 이를 것이며임팩트 창출에 연쇄반응을 일으켜투자자, 대기업, 재단, 비영리조직 모두에 확산될 것이라고 말했다. 이를 기반으로 임팩트 평가가 일상적 비즈니스 프로세스와 운영에 더 빨리 도입될 수 있을 것이다.


 


그러나 기업과 투자자는 사회적, 환경적 임팩트를 평가할 수 있는 정확한 방법을 먼저 개발해야 한다. 이는 단순히 임팩트 투자자에게만 우선시되는 문제가 아니다. 민간 자본이 급한 사회적 문제를 해결하는 데 보다 많이 사용되기를 바라는 모든 사람들이 궁리해야 할 과제다. 우리는 재무적 인수와 같은 맥락에서 임팩트 인수의 가치를 평가할 수 있다는 점을 증명하기 위해 이 실험에 착수했다. 임팩트 가치의 평가야말로 라이즈펀드와 브리지스팬이 다른 투자자나 기업과 공유하고자 했던 모델이다. 이를 바탕으로 라이즈펀드는 임팩트 투자 결정을 지원할 정보 제공을 위해 연구를 장려하고 그 결과를 정리할 기관을 세웠다. 이익과 사회적 목표를 동시에 추구하는 CEO가 늘어나는 지금, IMM은 사회적 이익 달성을 위한 자본 활용을 한 단계 발전시킬 수 있는 수단이 돼 줄 것이다.


 


 


번역 송채영 에디팅 최한나


 


크리스 애디(Chris Addy)는 글로벌 소셜 임팩트 자문사 브리지스팬그룹의 파트너다. 마야 코린겔(Maya Chorengel)은 프라이빗에쿼티 TPG그로스가 운영하는 임팩트 펀드인 라이즈펀드의 시니어 파트너다.


머라이어 콜린스(Mariah Collins)는 브리지스팬그룹 매니저다.


마이클 엣젤(Michael Etzel)은 브리지스팬그룹의 파트너다.


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